去年前年，關(guān)于門口野蠻人的戰(zhàn)爭(zhēng)才剛剛謝幕，姚老板領(lǐng)軍的寶能系以萬(wàn)夫不當(dāng)之勇挑戰(zhàn)萬(wàn)科、南玻A、格力等知名企業(yè)，甚至在南玻A取得了讓人難以想象的勝利 ，雖然這種行為讓業(yè)界不恥，但是在某種意義上來(lái)說(shuō)，寶能完成了對(duì)于中國(guó)企業(yè)的一次資本市場(chǎng)再教育，告訴了中國(guó)企業(yè)原來(lái)想進(jìn)軍某個(gè)產(chǎn)業(yè)不一定要自己苦心經(jīng)營(yíng)去做，只要能夠有足夠的資本，收購(gòu)一家企業(yè)就可以了。這不，在姚老板的硝煙剛剛過(guò)去的時(shí)候，格力董小姐也出動(dòng)了，格力電器開始舉牌海立，這到底又是怎么回事?我們來(lái)好好的分析一下。
一、 屬于董小姐的野蠻人戰(zhàn)爭(zhēng)
原先我們一提到野蠻人入侵，想到的往往是寶能集團(tuán)的姚老板，或者萬(wàn)科的王石、郁亮，但是這次野蠻人入侵的主角卻換人了，是格力的董小姐，并且董小姐這次不再是防守方，而是明顯的進(jìn)攻方，這個(gè)讓所有人都有些困惑了，一直在眾人面前呈現(xiàn)出鐵娘子形象的董小姐到底想要干什么?
我們先來(lái)回顧一下事件的全過(guò)程，9月20日晚間，海立股份公告稱，格力電器在8月29日-9月19日合計(jì)買入公司4331.5萬(wàn)股股票，首次達(dá)到5%舉牌線。而格力電器發(fā)布公告稱，自2017年8月29日至9月19日，總耗資超5億元資金，通過(guò)證券交易所集合競(jìng)價(jià)方式增持海立股份4331.56萬(wàn)股，占海立股份總股本的5%，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)不排除進(jìn)一步增持的可能性。與此同時(shí)，格力電器表示：將根據(jù)證券市場(chǎng)情況，決定何時(shí)增持海立股份及具體增持比例。9月21日，格力電器內(nèi)部人士接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“公司不排除有繼續(xù)增持海立股份的可能，但具體請(qǐng)關(guān)注公告”。
格力電器大股東是珠海格力集團(tuán)，2017年半年報(bào)顯示，其持股10.96億股，持股比例18.22%。而珠海格力集團(tuán)由廣東省珠海市國(guó)資委100%持股。 上海證券交易所緊隨其后，連夜發(fā)來(lái)問(wèn)詢函，要求格力電器補(bǔ)充說(shuō)明：是否會(huì)進(jìn)一步謀求海立股份控制權(quán)，是否有明確的后續(xù)增持安排，以及舉牌資金來(lái)源。這一切似乎都是似曾相識(shí)，當(dāng)年寶能也是用幾乎同樣的玩法舉牌萬(wàn)科的，從而掀起了萬(wàn)科爭(zhēng)奪戰(zhàn)的序幕，這次同樣的配方，不一樣的味道，只是董小姐的這場(chǎng)野蠻人戰(zhàn)爭(zhēng)似乎讓人有些摸不著頭腦，董小姐到底想要干什么呢?
二、 董小姐的陽(yáng)謀到底是什么?
說(shuō)到格力電器，基本上沒(méi)有能夠忽略一代女強(qiáng)人：董明珠。董明珠從一個(gè)普通的銷售人員出身，一步步發(fā)展成為格力電器的董事長(zhǎng)，其伴隨格力成長(zhǎng)的路程甚至可以寫一部可歌可泣的奮斗史。不過(guò)今天我們不討論董小姐是如何成功的，我們主要來(lái)分析一下，董小姐到底想要干什么?
我們仔細(xì)分析海立股份的公開市場(chǎng)報(bào)告，海立股份是一家以研發(fā)、生產(chǎn)和銷售空調(diào)壓縮機(jī)為其主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的全封閉是制冷壓縮電機(jī)供應(yīng)商，海立股份主要經(jīng)營(yíng)冰箱、空調(diào)這些家用電器的壓縮機(jī)。到2010年底的時(shí)候，海立已累計(jì)申請(qǐng)國(guó)內(nèi)專利391 項(xiàng),累計(jì)獲得國(guó)內(nèi)授權(quán)專利254項(xiàng)。2010年-2013年，其凈利潤(rùn)分別為1.44億元、1.64億元和1.48億元，隨后兩年，其業(yè)績(jī)有所下滑，但2016年有所回升，凈利潤(rùn)達(dá)1.76億元。
2017年上半年，由于國(guó)內(nèi)空調(diào)業(yè)的旺產(chǎn)旺銷，其業(yè)績(jī)回暖，營(yíng)收52.88億元，同比增長(zhǎng)40.46%，凈利潤(rùn)1.14億元，同比增長(zhǎng)214.37%?？梢哉f(shuō)，這是一家經(jīng)營(yíng)狀況較好，技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)的中游制造業(yè)企業(yè)，而值得關(guān)注的是2017年半年報(bào)顯示，海立股份拓展了新能源車用壓縮機(jī)業(yè)務(wù)，其以持股75%的上海海立新能源技術(shù)有限公司作為業(yè)務(wù)探索平臺(tái)。盡管海立股份的“新能源車用壓縮機(jī)發(fā)展未達(dá)預(yù)期”，但是今年1-6月實(shí)現(xiàn)銷售2.37萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)8%，對(duì)應(yīng)營(yíng)業(yè)收入6692萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1119萬(wàn)元，凈利潤(rùn)838萬(wàn)元。海立股份可實(shí)現(xiàn)每年2000萬(wàn)臺(tái)的產(chǎn)能，占有全球1/7的市場(chǎng)份額。 從這些公開市場(chǎng)的數(shù)據(jù)能夠看到，董小姐布局海立股份基本上不必稱之為密謀，這是一場(chǎng)純粹的陽(yáng)謀，董小姐的所圖可以概括為幾個(gè)方面：
一是大力搶占市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。眾所周知，格力電器是中國(guó)空調(diào)產(chǎn)業(yè)的翹楚，董小姐這么多年反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一句話就是掌握核心科技，那么空調(diào)產(chǎn)業(yè)的核心科技到底是什么呢?相當(dāng)于電腦CPU的地位的就是空調(diào)的壓縮機(jī)，雖然格力旗下的全資子公司珠海凌達(dá)壓縮機(jī)有限公司已經(jīng)具備了年生產(chǎn)千萬(wàn)臺(tái)壓縮機(jī)的產(chǎn)能，但是根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院提供的數(shù)據(jù)，格力空調(diào)的月均產(chǎn)量已經(jīng)突破了300萬(wàn)臺(tái)，這樣計(jì)算一下的格力空調(diào)的年產(chǎn)量將超過(guò)3000萬(wàn)臺(tái)，相比于自己只能夠生產(chǎn)1000萬(wàn)臺(tái)壓縮機(jī)的子公司，格力仍然需要向外界大量采購(gòu)空調(diào)壓縮機(jī)。再加上最近幾年，美的、海爾等空調(diào)巨頭在空調(diào)領(lǐng)域的激烈競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致了壓縮機(jī)成為了產(chǎn)業(yè)的稀缺資源，甚至可以說(shuō)，誰(shuí)掌握壓縮機(jī)的生產(chǎn)，誰(shuí)就擁有了產(chǎn)業(yè)的話語(yǔ)權(quán)，壓縮機(jī)正在成為制約空調(diào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心。從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)說(shuō)，格力搶占?jí)嚎s機(jī)生產(chǎn)廠商，為的是得到產(chǎn)業(yè)的制高點(diǎn)，只要拿下了壓縮機(jī)，就能夠在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中真正實(shí)現(xiàn)立于不敗之地的目的，取得更大的市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，因此，收購(gòu)位居產(chǎn)業(yè)龍頭的海立就成為了格力較好的選擇。
二是實(shí)現(xiàn)對(duì)于上下游產(chǎn)業(yè)鏈的全面整合。眾所周知，在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，只有實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)上下游的通吃才能夠獲得更高的利潤(rùn)，但是空調(diào)產(chǎn)業(yè)卻是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的市場(chǎng)，在這個(gè)已經(jīng)淪為紅海的市場(chǎng)之中，企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)呈現(xiàn)出越來(lái)越薄的趨勢(shì)，甚至在2015年的財(cái)報(bào)中，格力電器出現(xiàn)了同比下降11.5%的20年來(lái)第一次下滑，雖然2016年的財(cái)報(bào)23.05%的利潤(rùn)增長(zhǎng)，但是比起前幾年高達(dá)40%多的增長(zhǎng)率水平已經(jīng)差距巨大，這個(gè)時(shí)候想要進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)增值，最好的辦法就是壓低產(chǎn)業(yè)的成本，那么通過(guò)控股實(shí)現(xiàn)對(duì)于主要原材料供應(yīng)商的控制無(wú)疑是一個(gè)比較好的選擇。并且通過(guò)產(chǎn)業(yè)的整合，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈條的盈利通吃，這個(gè)不失為一個(gè)好主意。
三是董小姐自己的造車夢(mèng)。去年格力股東大會(huì)否決了董小姐控制珠海銀隆的提案曾經(jīng)讓董小姐十分受挫，后來(lái)董小姐以一人之力拉動(dòng)王健林、劉強(qiáng)東等企業(yè)大佬出資三十多億控制珠海銀隆表明了董小姐對(duì)于造新能源汽車的決心，然而一年的時(shí)間很快就過(guò)去了，銀隆汽車卻還沒(méi)有正式面市，這個(gè)時(shí)候海立又是新能源汽車壓縮機(jī)的主要生產(chǎn)廠商，那么拿下海立就等于為董小姐造車又掃清了一大障礙，拿到了一大助力。那么無(wú)論是為了搶奪空調(diào)市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，還是實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的產(chǎn)業(yè)鏈贏者通吃，甚至是為了實(shí)現(xiàn)董小姐的造車夢(mèng)，一箭三雕，一石三鳥，拿下海立對(duì)于格力的好處難道還不夠嗎?董小姐的陽(yáng)謀已經(jīng)明晰，我們不妨拭目以待。
